杠杆炒股资金成本欧元EURUSD迎来政策支撑，德国通胀回升点燃加息预期

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．德国8月CPI同比上涨2.9%，能源价格连续两个月加速推高通胀：

　　德国联邦统计局周一公布8月消费者物价指数初步结果：同比上涨2.9%，高于7月的2.8%，与4月持平，为近四个月高点。环比上涨0.2%，低于7月的0.8%。剔除食品和能源后的核心通胀预计为2.4%，与7月初值相同。能源价格同比上涨10.5%，大幅高于7月的8.3%和6月的3.4%，成为本月通胀上行的主要推手。欧盟调和消费者物价指数同比同样为2.9%。市场此前对德国CPI同比的预测中值约3.0%，调和指数约3.1%，实际数字略低于预期。最终核实数定于9月10日发布。与此同时，联邦初值按各州已公布结果汇总。上午已出的州同比全部高于7月：巴伐利亚2.9%（7月2.8%），北威州2.9%（2.7%），萨克森2.9%（2.8%），巴登-符腾堡2.6%（2.5%），黑森3.0%（2.7%），勃兰登堡3.1%（2.7%）。环比方面，巴伐利亚和北威州均为0.2%，巴登-符腾堡0.1%，均低于7月0.6%–0.9%的环比区间。州数据将全国同比从2.8%推至2.9%，但未进一步推至3.0%。

　　官方说明显示，能源同比在6月为3.4%、7月为8.3%、8月预计10.5%，连续两个月加快。7月燃油税临时减免到期与中东冲突推高原油和炼油毛利两个因素叠加，共同推高了能源价格。家庭能源和车用燃料在德国CPI篮子中合计权重约73.90‰。与能源加速形成对照的是食品和服务业的放缓。食品同比从7月的0.4%降至0.1%；服务业同比从2.9%降至2.8%。核心通胀（不含食品和能源）维持在2.4%。总体而言，总量从2.8%升至2.9%，结构上是能源在加快，食品和服务在放慢。4月全国同比也曾达到2.9%，当时能源同比为10.1%；5月回落至2.6%，6月再降至2.3%，7月因能源重新加快而回到2.8%。

　　调和消费者物价指数同比同样报2.9%，高于欧洲央行盯住的2%目标。欧元区8月快报按惯例在德国之后公布，截至本篇截稿时尚未发布。德国作为欧元区最大经济体，其通胀读数对欧央行政策路径具有重要参考意义。

　　2．沃什最新表态推高美联储加息预期：

　　当地时间8月28日，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表演讲时表示，有令人担忧的迹象表明美国通胀过高，这意味着除非价格压力缓解，否则美联储可能“还有很多工作要做”，“美联储目前的主要关注点应该是价格”。多家媒体分析认为，沃什的相关表态推高了市场对美联储加息的预期。美国政治新闻网的报道称，这是沃什就任美联储主席后的首次正式演讲，讲话为未来数月可能加息埋下伏笔。沃什于今年5月执掌美联储以来，外界不断施压，要求他就美联储抗击通胀的决心给出更为强硬的表态。

　　报道援引美国企业研究所经济政策研究主任迈克尔·斯特兰的观点表示，沃什十分明确，劳动力市场就业充分，而通胀大幅高于目标水平，“按照标准政策逻辑，对应的举措就是加息”。他补充说：“市场期待明确信号，本次讲话究竟是带来更多清晰指引，还是增添更多不确定性，仍有待观察。”

　　彭博社援引法国外贸银行经济学家克里斯托弗·霍奇的观点报道称，相比7月的新闻发布会，沃什在本次讲话中直面通胀问题，重申2%的通胀目标，并为美联储过往政策失误承担机构责任，夯实了自己在抗通胀上的可信度。通胀研究机构“通胀洞察”（InflationInsights）创始人奥迈尔·谢里夫则表示：“沃什给出了市场想要的内容，就当前经济数据，尤其是通胀给出了更多解读，但没有透露未来政策动向。从这点来看，本次讲话对沃什和市场而言算得上双赢。”

　　美国阿克西奥斯新闻网的报道称，沃什的讲话大大增加了美联储加息的可能性，但此举可能使他与总统特朗普产生矛盾，特朗普一直希望美联储降息。报道指出，沃什执掌美联储三个月来波折不断，他需要应对中东冲突引发的通胀上行，以及债券市场抛售带来的长期融资成本攀升问题。报道称，沃什主张减少前瞻性指引，背后是一套更宏观的理念，即金融市场应当更多聚焦经济基本面，而非过度预判美联储下一步的政策动作。但这一政策沟通调整加剧了债券市场的不确定性，特朗普政府也对融资成本走高感到不安。

　　英国《卫报》援引分析人士的观点报道称，沃什这一表态为提前加息扫清障碍。报道援引经济研究机构凯投宏观分析师的观点表示，沃什的讲话传递出比上次新闻发布会更清晰的“鹰派”信号。如果即将公布的消费者价格指数仍保持在高位，可能会让加息的时机比目前预测的12月更早到来。

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　　根据芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch的数据，沃什发表演讲后，投资者预计美联储9月加息的概率从35%飙升至约60%。

　　3．美国空袭伊朗拉腊克岛，中东局势骤然升温：

　　当地时间8月30日22时许，伊朗拉腊克岛传出爆炸声。美军对该岛两处伊朗伊斯兰革命卫队军事设施实施轰炸，这是一个多月来美军首次对伊朗动用武力。美军中央司令部发言人TimHawkins表示，美方观察到伊朗革命卫队人员“正准备向霍尔木兹海峡发射携带水雷的火箭弹”，随即对拉腊克岛上的两处发射装置实施打击。伊朗随即还击。伊朗伊斯兰革命卫队31日凌晨在社交媒体发布消息称，伊朗向美军基地发射导弹。伊朗伊斯兰革命卫队发表声明称，敌人对伊朗拉腊克岛的袭击必将遭到报复，侵略者必将受到惩罚。声明还表示，美国和以色列对伊朗拉腊克岛发动袭击，导致伊朗多人受伤。

　　31日凌晨，拉腊克岛再次传出爆炸声。今日，油价应声上涨，布伦特原油一度突破每桶90美元，WTI涨1.7%至84.80美元。能源对冲基金GalloPartners首席投资官Michael Alfaro表示：“今晚对伊朗的再度打击，不仅突显了局势降温的脆弱性，也再次证明革命卫队阻挠霍尔木兹海峡自由通行的决心，这种局面就像一个永无止境的火药桶，持续在油价中嵌入风险溢价。”

　　据英国《金融时报》报道，与上一次已知的大规模打击相比，此次行动规模明显更小、更为精准。7月29日，美军曾在长达两小时的轰炸中打击了“数十个”目标。伊朗革命卫队发言人穆赫比措辞强硬，将此次袭击定性为“战略且致命的错误”，称“这个错误将改变局势，对策划者不利”，他补充道：“敌人将在经济和军事两条战线上为这次误判付出代价。”革命卫队此前声明还称，美国和以色列对拉腊克岛发动袭击，导致伊朗军事人员和平民伤亡，“侵略者必将受到惩罚”。

　　就在交火发生的同一天，美国内部出现了值得关注的声音。据官方报道，美国方面30日披露，多名美军高级指挥官已向国防部长赫格塞思发出警告：继续推进对伊朗的大规模军事行动将难以为继，此举会削弱美军在全球开展行动乃至保卫美国本土的能力。据多名了解五角大楼机密评估文件的匿名消息人士透露，上述警告出现在8月14日的《国防部长命令手册》中，这是五角大楼汇总全球兵力部署、装备战备状态及各战区指挥官意见的内部机密文件。值得注意的是，上述反对声音仅代表指挥官不认同相关命令，但仍会遵照执行。美国陆军与空军官员虽未明确反对，但也表示延长中东部署伴随巨大风险。

　　军事行动之外，美国同步加码经济施压。据英国《金融时报》报道，美国财政部长贝森特上周一宣布扩大对伊朗的次级制裁，威胁称相关措施可能“震动”全球金融体系。但迄今为止，华盛顿实际采取的行动仅限于撤销埃及银行阿联酋分行接入美国金融体系的资格。贝森特表示：“既然埃及银行选择以身试法，今天我们开始采取行动，对它持续、公然支持伊朗政权追究责任。”据美联社报道，贝森特还表示未来数日将宣布针对另一家银行的行动。报道指出，贝森特迟迟未对更大规模金融目标出手，显示华盛顿担忧进一步冲击全球经济和金融市场。与此同时，据环球时报援引路透社报道，伊朗外长阿拉格齐28日在社交媒体平台X发文称，美伊重启谈判并非不可能，但前提是美国必须放弃极限施压。他表示：“让外交重回正轨并非不可能，但这取决于美国能否理解一个简单的事实，即施压行不通。”

　　媒体将当前局面定性为“僵局”：美伊六个月冲突谈判破裂，特朗普政府试图以有利条件结束冲突，但伊朗清楚这场战争在美国国内不得人心，且持续消耗美军军备，因此拒绝妥协。据《海峡时报》报道，特朗普持续的对伊战争已引发选民不满、推高通胀，并可能危及共和党在今年11月中期选举中的选情，共和党内担忧情绪持续升温。

　　伊朗方面同样承压。据《以色列时报》报道，伊朗总统佩泽希齐扬表示，美国的制裁和封锁使伊朗对外贸易萎缩近35%，进出口规模近几个月下滑25%至35%。霍尔木兹海峡的通航问题仍悬而未决。伊朗外交部副部长加里布阿巴迪29日表示，霍尔木兹海峡目前完全关闭，“在美国履行其承诺之前，霍尔木兹海峡不会重新开放”。而美军中央司令部发言人TimHawkins则表示，美军上周已完成对霍尔木兹海峡国际航道水雷的清除工作，“美军正密切监视该地区，随时准备保障霍尔木兹海峡的商业自由通行。”在美伊双方各执一词之际，中东局势的走向仍充满不确定性，油价的地缘风险溢价料将持续。

　　9月1日周二，今日市场欧元基本面焦点将集中于北京时间下午17点即将发布的欧元区CPI物价通胀数据报告。与此同时美国基本面数据焦点将集中于北京时间晚上22点，美国即将发布的ISM供应管理协会制造业PMI采购经理人价格指数，以及职位空缺数据报告。

　　经济资讯

　　周一公布的德国8月通胀数据显示，欧盟协调消费者价格指数同比上涨2.9%，高于前值2.8%，但低于市场预期的3.1%。核心通胀（剔除食品和能源）稳定在2.4%，与上月持平，令市场对通胀压力广泛蔓延的担忧有所缓解。

　　能源价格是推高通胀的主要因素，8月能源通胀率从7月的8.3%升至10.5%，反映了伊朗冲突对原油和原材料价格的持续冲击。德国政府目前预计今年全年通胀率将达2.7%，2027年为2.8%。德国商业银行高级经济学家拉尔夫·索尔文认为，若海湾局势不再升级，能源价格或小幅回落，但仍将显著高于冲突前水平。德国复兴信贷银行首席经济学家德克·舒马赫指出，目前尚无证据表明能源成本已明显外溢至其他类别，服务业通胀率连续第二个月放缓至2.8%。但LBBW分析师Elmar Voelker和ING全球宏观主管卡斯滕·布热斯基均警告，秋季总体通胀率可能再次攀升至3%以上，且因运输成本连锁效应及干旱对食品价格的影响，通胀可能要到2027年底才能重回2%以下。

　　欧元区8月整体通胀数据将于周二公布，市场预期同比将达3.3%，高于7月的2.9%。据路透社消息，欧洲央行决策者准备在9月会议上加息以应对伊朗冲突的副作用，但此后可能无意释放进一步紧缩信号，后续政策将取决于能源高价是否产生明显的溢出效应。

　　同日，德国经济研究所（IW）发布的外国直接投资数据显示，2025年外国公司在德投资约860亿欧元，较上年增长50%，比2015-2024年中位数高出近11%。其中英国投资激增约284%至260亿欧元，取代美国成为最大单一投资来源国（占比近31%）；美国投资则下降近44%至118亿欧元，占比从2024年的36%降至约14%。其他欧盟国家投资额约430亿欧元，虽微降2.7%，仍占外资总额过半。分析认为，英国投资激增主要受益于脱欧后新贸易安排，而美国投资回落可能反映企业对欧洲地缘政治风险的重新评估。

　　政治资讯

　　周一，在北卡罗来纳州阿什维尔举行的二十国集团（G20）财长和央行行长会议上，俄罗斯的参会引发欧洲国家强烈不满。德国财长拉尔斯·克林贝尔明确表示，只要俄罗斯对乌克兰的战争持续，与莫斯科关系正常化就绝无可能。他批评东道主美国接见俄财长安东·西卢阿诺夫的做法释放了“令人担忧的信号”，希望美方表明不会视其为普通客人。此前，俄罗斯已缺席四届G20财长会议，此次重返被视为试图恢复常态，促使欧洲方面更坚决地予以反击。

　　据欧洲官员透露，欧洲各国财长和央行行长一致反对与俄方代表同框拍摄会议全家福，最终合影决定在俄方缺席的情况下完成。克林贝尔称，欧洲正在筹备对俄新一轮制裁，并期待与华盛顿密切协调，但美方立场尚不明朗。西卢阿诺夫则在会议期间与美国财长贝森特举行了会谈，涉及金融合作与G20框架内互动，此举进一步加深了欧方对跨大西洋团结的疑虑。

　　金融资讯

　　受美伊军事冲突升级影响，欧洲股市周一普遍下跌。泛欧斯托克600指数收跌0.6%，报651.1点；德国DAX指数跌幅居前，下挫1.2%，主因伊朗局势推高能源价格，叠加德国8月通胀加速——尽管涨幅略低于预期且核心通胀保持稳定，市场仍对物价压力保持警惕。

　　投资者已基本消化欧洲央行9月加息预期。ING宏观主管卡斯滕·布热斯基称“再次加息可能性越来越大”，并将其定性为“保险加息”，旨在防止能源冲击引发第二轮通胀效应。本周晚些时候公布的欧元区通胀及美国非农数据将成为关键指引。

　　尽管当日走低，斯托克600指数8月全月仍录得0.3%的涨幅，受益于强劲财报季及AI题材热度。G20财长和央行行长会议于周一、周二在北卡罗来纳州举行，伊朗战争导致的大宗商品价格高企给全球增长前景蒙上阴影。

　　个股方面，法国芯片材料商Soitec宣布与客户签订多年固定价供应协议，股价跳涨6.4%；德国卫星制造商OHB获欧盟IRIS²安全通信项目合同（价值近10亿欧元），股价涨6.3%；法罗群岛三文鱼养殖商Bakkafrost因季报不佳大跌8.4%。

　　地缘战事

　　美伊军事冲突再度升级。周一，美国总统特朗普承诺将进一步打击伊朗，此前美伊双方在周末发生了自7月下旬以来的首次针锋相对的军事袭击。伊朗连夜向约旦境内的两个美国空军基地发射导弹，以报复美军当日袭击伊朗拉拉克岛上的导弹发射阵地——美方称该阵地准备向霍尔木兹海峡布设水雷。伊朗方面称袭击造成3人死亡，其中两人为革命卫队海军成员。

　　特朗普在社交媒体上发布人工智能生成的视频，显示伊朗主要石油出口码头哈尔格岛“被炸成碎片”，并誓言“狠狠打击他们”。但美官员随后澄清军方并未实际攻击该岛，副总统万斯解释称特朗普“喜欢在社交媒体上变换风格”，旨在向德黑兰传递警告信号。伊朗总统佩泽什基安则表示仍寻求谈判解决，称“继续战争对任何人没有好处”。

　　此次交火打破了此前持续约一个月的经济僵局——华盛顿试图通过封锁伊朗港口和强化二级制裁（重点针对银行和石油买家）迫使其妥协，贝森特称伊朗“因经济受损而激烈反抗”。伊朗高级消息人士则表示当前对抗为“有限、可控”，但若再遭攻击将严厉回应。霍尔木兹海峡自战争以来实质上已被封锁，伊朗威胁对违反其通行规则的船只“情况将更糟”。

　　以巴冲突：加沙空袭持续。以色列周一在加沙地带发动两起空袭，造成至少5名巴勒斯坦人死亡。第一起袭击了加沙市市政公园附近人群（该处聚集流离失所家庭），第二起袭击了西部泰勒哈瓦社区的一辆汽车。以军称目标为哈马斯武装分子。尽管2025年10月美方支持的停火协议基本阻止了主要战斗，但以军空袭仍持续，哈马斯指责以色列违反停火并破坏特朗普推动的更广泛和平计划。自2023年10月7日以来，加沙已有超73000人丧生。

　　俄乌互袭升级：无人机与跨境打击。俄罗斯无人机连续第五天袭击基辅及其周边，周一凌晨造成4人受伤，仓库、公寓和零售店受损。泽连斯基称四天内俄方发射近1500架无人机（超半数为喷气式），旨在消耗乌克兰实力。乌南部敖德萨州一货运站遭袭起火，东南部克里维里赫一工业企业遇袭致2人受伤。俄方别尔哥罗德州同日遭导弹袭击，致2死16伤，一物流中心被毁。双方近期均加大对对方经济目标（电商仓库、物流枢纽、超市等）的打击力度。

　　泽连斯基周一与特朗普特使威特科夫和库什纳通话，称讨论“详细而富有建设性”，双方正敲定访乌日期以推进和平进程。泽连斯基表示“九月可能带来很多变化”。

　　技术谋攻

　　欧元短线价格走势区间展望：

　　1.1628-1.1560

　　技术指标总结：

　　8月31日周一，外汇市场重新围绕“美联储是否会在9月恢复加息”进行定价。杰克逊霍尔年会后，美联储主席凯文·沃什对通胀的表态明显偏谨慎，市场对9月16日会议加息25个基点的隐含概率由讲话前约35%迅速升至接近60%。美元指数因此一度升至近两周相对高位，但当前并未形成单边扩张，仍主要运行在99.5附近区域。与此同时，海湾地区冲突推高能源价格，通胀风险重新进入利率定价框架，使短端利率与美元对宏观数据的敏感度明显上升，二者共同压制欧元汇价重回1.1600关口。投资者目前一方面消化美联储政策立场转向偏鹰带来的利率预期变化，另一方面等待本周美国就业数据进一步验证美国经济和通胀的韧性。

　　这轮美元重新获得支撑，核心并不在于美联储已经决定加息，而在于市场此前对“继续维持利率不变”的确定性被打破。沃什在杰克逊霍尔讲话中重新强调2%的通胀目标，并质疑基础通胀是否正在以足够明确、足够快的速度向目标靠拢。其政策逻辑是，在价格压力仍然偏高、就业市场尚未明显失速的情况下，美联储没有必要提前排除进一步收紧政策的可能。这一变化直接作用于利率曲线。讲话后，美国2年期国债收益率单日明显上行，反映交易盘率先调整近端政策利率路径，而并非单纯重新评估长期经济增长。当前市场给予9月加息约58%至60%的概率，而讲话前只有约35%至36%；部分机构甚至已经将年内政策路径调整为9月和12月分别加息25个基点。因此，美元当前获得的主要支撑实际上属于“政策概率溢价”。只要9月会议结果仍存在较大不确定性，短期利差就很难从汇率定价中退出，但概率升高与最终政策落地仍然是两个不同概念。真正决定9月政策路径的，是就业与通胀能否同时给出答案。

　　本周美国经济数据将成为美元下一阶段走势的核心驱动力，其中非农就业报告尤其值得关注。就业市场表现不仅关系到美国经济增长预期，也会直接影响美联储对通胀和利率的判断。如果新增就业人数和工资数据继续保持韧性，市场可能进一步提高美联储9月加息的概率，从而推动美元指数向100关口上方延伸；如果就业市场明显降温，则近期鹰派政策预期可能遭到修正，美元反弹也可能重新受到压制。　　能源市场的变化则增加了美元走势的复杂性。美国与伊朗之间的紧张局势重新升温后。如果能源价格持续走高，将增加全球通胀压力，并可能延缓主要央行降息进程。对于美联储而言，能源价格上涨可能使通胀回落过程更加缓慢，从而为维持高利率甚至进一步收紧政策提供理由，这一因素在中期可能对美元形成支持。与此同时，原油价格上涨也可能对全球经济增长构成一定压力。如果能源成本持续增加，企业生产成本和消费者支出压力都会上升，进而削弱经济活动。市场因此需要观察油价上涨究竟是短期地缘风险溢价，还是已经开始转化为持续性的供应冲击。目前来看，波斯湾原油出口仍在逐步恢复，因此油价上涨尚未完全转化为全球原油供应危机。　　从全球金融市场角度看，美元当前正处于一个重要的重新定价阶段。此前市场已经开始押注美国货币政策趋于宽松，而沃什的鹰派讲话改变了这一部分预期，使美元重新获得利率优势。但与此同时，美国财政状况、长期国债收益率以及全球投资者对美国资产估值的担忧仍然存在，这意味着美元若要形成持续上涨趋势，还需要更多经济数据进行确认。目前应重点关注三个方向。首先是美国非农就业及失业率、平均时薪等就业数据，它们将直接影响美联储9月政策预期；其次是美国核心通胀表现，如果核心PCE仍然明显高于2%，美联储保持紧缩立场的理由将进一步增强；最后是美元指数能否突破100关口。如果美元指数能够有效突破关键技术阻力，同时基本面继续支持高利率环境，则美元可能进入新一轮上涨阶段。反之，如果非农数据明显低于预期，且美国通胀继续降温，市场可能重新押注美联储暂停进一步加息，美元指数则可能重新向99甚至98.50附近寻找支撑。因此，当前美元市场的核心矛盾已经从“是否降息”逐步转向“9月是否需要重新收紧政策”，这将使本周经济数据的重要性明显提升。

　　欧元端，德国联邦统计局周一公布8月消费者物价指数初步结果：同比上涨2.9%，高于7月的2.8%，与4月持平，为近四个月高点。环比上涨0.2%，低于7月的0.8%。剔除食品和能源后的核心通胀预计为2.4%，与7月初值相同。能源价格同比上涨10.5%，高于7月的8.3%和6月的3.4%。欧盟调和消费者物价指数同比同样为2.9%。市场此前对德国CPI同比的预测中值约3.0%，对调和指数约3.1%。最终核实数定于9月10日发布。

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　　技术指标显示，4小时级别上，欧元短线价格走势位于布林带中轨至下轨偏弱区间运行，伴随4小时级别RSI相对强弱指数维持50中性水平下方，叠加MACD动能指标位于负值区间维系放量，共同表明当前短线价格走势呈现典型偏弱格局与空头动能占据主动优势局面保持同频，而RSI指数位于30超卖区间反弹，提示短线“超卖-低位反弹”技术条件正在积累。但在综合技术指标未实现全面转向正面之前，优势方则依然显著偏向空头一侧。布林带上轨当前位于1.1680一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1630一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1570一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前，布林带开口呈现明显向下扩张形态，叠加布林带三轨运行线下倾斜率沿低位延伸，表明短线下行动能充沛，强化空头稳固局面。当前，欧元需在进一步回收至布林带中轨区域上方后，则短线才将有望受到真实技术性“低位反弹-上轨测试”动态牵引。总体而言，当前综合技术指标反映动能偏向负面，并描绘市场从此前“强势”转向“弱势”的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放阶段的空头主导”特征。同时需要注意的是，当前市场基本面宏观背景下的“双线”风险或将迅速改变市场走向，而在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和技术反弹与价格回测为主；但若布林带下轨被反复测试，且动能与量能无法配合站稳，则需防范价格进一步下行的空间将被放大。

　　技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构位于1.1620一线区域构成其短线近端静态阻力区，如若欧元多头期望修复短线集中性看涨共识，则需位于1.1620区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动二次上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，再度上行测试1.1660目标区域，甚至更高价位水平打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1620区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范多头动能在经历集中性看涨与溢价后呈现边际化减弱迹象，从而导致价格触发的高位回撤延续风险进一步扩大。

　　风险视角层面，4小时级别上，美国与伊朗围绕霍尔木兹海峡控制权与通航规则的博弈陷入深度僵持，6月达成的这份60天谅解备忘录正式到期，双方谈判彻底停滞，军事对峙与外交施压同步升级，中东多条关键航运通道风险激增，持续搅动全球能源供应链与市场整体情绪。尽管卡塔尔等调解方还在努力试图恢复美伊谈判，但地缘不确定性风险在美伊对峙的持续升级下可能再度升温，美元指数也将重新获得避险买盘支撑。与此同时，受到中东供应风险以及美国对伊朗进一步施压，油价维持相对高位。如果相关措施进一步影响伊朗原油出口和地区航运，能源价格可能进一步走高，从而增加美国乃至全球通胀压力，同时降低市场对美联储快速转向宽松的预期。因此，能源价格上涨在当前环境下也可能通过推高通胀预期，为美元提供政策层面的支撑。此外，美联储主席沃什在杰克逊霍尔演讲中明确将抑制通胀列为美联储首要任务，并警告通胀尚未出现实质性放缓，若无法确认通胀正以足够速度向目标靠拢，美联储“还有工作要做“。这一表态立即推高市场对近期加息的预期，市场目光迅速转向9月11日公布的消费者通胀数据，以及随后9月15日至16日的美联储政策会议，同时为美元指数反弹修复提供更多溢价空间。因此，市场对于新阶段博弈的相互情绪仍然处于新一轮反复拉锯阶段，同时也需警惕眼下“双线”风险并存所易引发的价格联动效应。当前价格走势结构位于1.1560一线区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元确认回收至该区域下方，则空头控盘节奏升温或将导致汇价进一步下行至1.1520一线区域进行修正的风险升温。

　　综合而言，美元指数当前正处于美联储鹰派预期重新升温与技术动能减弱的交汇阶段。沃什讲话推动9月加息预期明显上升，为美元提供政策层面的支撑；与此同时，原油价格因地缘风险上涨，也可能通过通胀渠道延长美国高利率周期。本周市场重点关注的美国非农就业市场若继续保持韧性，美联储进一步收紧政策的概率可能继续提高，美元有望延续反弹；然而，若就业市场明显降温，则近期鹰派预期可能快速降温。因此，本周美元行情的核心并非单纯看技术突破，而是观察经济数据能否验证当前的加息定价。技术层面上，尽管欧元当前强势姿态韧性仍在，但美国通胀数据的回落并不等同于宏观逻辑彻底反转。整体通胀下降和就业市场放缓压低了利率上行预期，构成短期压力；核心通胀仍高、经济数据稳定，则限制了利率快速下降的空间。与此同时，若美债收益率持续上升并推动美元持续反弹，则此前的下跌行情在经历阶段性修复后的回升空间将被放大。因此，尽管美元指数短线仍然偏弱，但空头单方面优势仍然面临阻力。此外，中东地缘政治局面所引发的市场避险情绪仍在，一旦油价走高推动通胀担忧加剧，则美元指数将迎来更快速的转折性拉升，从而导致多头再度选择对欧元盘面降低敞口并不意外。若后续汇价回归下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。当下，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在守稳1.1560一线区域，才有望为修复多头看涨共识注入驱动力，并助力汇价由近端至远端延续抬升。而如若该区域防线失守，则需防范空头控盘局面修复，从而导致汇价再度回撤至1.1520一线区域进行修正的风险加剧。与此同时，如若多头当前要修复看涨姿态，则需位于1.1620区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价再度上行测试1.1660目标区域以及更高价位水平提供潜在技术空间。

　　欧元短线价格走势路线参考：

　　上升：1.1620-1.1660

　　下跌：1.1560-1.1520

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

(转载请注明：转自公众号领盛金融optivest)

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