即使伊朗战争很快结束，油气产量也不会迅速回升。为何德文能源、贝克休斯等股票能够安然度过这场风暴。
作者｜艾维·萨尔茨曼
编辑｜王眉
随着伊朗战争进入第四个月，全球正面临史上最大的能源供应冲击。亚洲国家开始实行配给燃料，各国政府正在动用并耗减原油储备，航空公司取消了数千架航班，中东地区联盟关系也在出现裂痕。
Barron's于5月8日召集了一众顶尖能源专家，讨论这一局势对全球经济和投资者的影响。今年的能源圆桌讨论嘉宾通过Zoom参会，包括杰富瑞北美能源研究主管劳埃德·伯恩（Lloyd Byrne）、加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特（Helima Croft）、Galvanize资管全球股票首席投资官塞思·柯克汉（Seth Kirkham）；以及Pickering能源合伙公司创始人兼首席投资官丹·皮克林（Dan Pickering）。
以下为经编辑整理后的对话内容，其中包括嘉宾对其最看好股票的讨论。
Barron's：感谢大家在这样一个局势紧张、事务繁多的时刻参加我们的圆桌会。Helima，你多年来一直在分析中东地区的能源生产。我们现在处于战争的哪个阶段？能源价格是否已经充分反映了这场战争的全部影响？
Helima Croft：我们正处在一种“停火但没有石油”的僵持状态。看起来在重新开放霍尔木兹海峡（波斯湾通往外界的关键能源运输水道）方面，并没有实质性的进展。特朗普政府很可能正在权衡退出策略，现阶段基本选择维持现有态势，试图再僵持数月，逼迫伊朗在谈判桌上做出重大让步。但无论是外交谈判、局势升级，或是止损抽身离场，都不是能够迅速解决能源瓶颈的途径。
最理想的情况——我认为我们离实现这一点还差得远——是与伊朗方面达成某种解决方案，让他们同意基本上撤掉德黑兰设置的“收费站”，并允许海峡自由通行。即便如此，要恢复石油产量也会是一个漫长的过程。仅仅是让海峡通行不再受阻，就需要几个月时间。
此外，该地区的国家石油公司已经关闭了油田。在相对平稳的情况下，一些国家恢复生产的速度会更快。沙特方面大概需要三到四个月，但伊拉克面临严峻的实体基础设施挑战。可能需要六个月才能看到伊拉克生产真正恢复。而且这还得是在我们现在就能谈判达成开放的前提下。
Barron's：那么，为什么油价没有进一步上涨？原油价格仍在每桶100美元左右交易，从历史角度看，这并不算特别异常。
Croft：白宫在引导市场情绪方面做得非常出色。从一开始就管理好了市场预期：这将是一场短期战争。如果你在2月28日告诉大多数市场参与者，我们将面对一场持续数月的供应中断，而且每天将损失1250万到1300万桶原油，他们的价格预测会高得多。如今，市场基本上就像一个坏掉的气压计，完全没有反映系统中的风险程度。
Barron's：价格何时会反映真实情况？
Croft：到了夏天，要再掩盖供应冲击的程度就会更难。目前，市场仍在消化4亿桶战略储备的释放所带来的影响。
Barron's：丹，从休斯敦（能源产业核心地带）那边怎么看？你同意我们还没有看到最糟糕的情况吗？
丹·皮克林：
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版权声明：
本文为Barron's原创文章。未经许可，不得转载。英文版见2026年5月15日报道“Energy Roundtable: 11 Stocks to Play the Biggest Energy Supply Shock Ever.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
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