在韩国穿SK海力士工服相亲“横着走”，“存储风暴”如何重塑全球经济版图？

全球 AI "军备竞赛"的环境下，存储的价值从"配角"变为"算力瓶颈"，需求开始呈指数级增长。今年以来，韩国股市成为全球表现最亮眼的市场浙江股票配资信息平台，则是因为 SK 海力士与三星电子两家存储巨头，占据韩国总市值的 43% 以上。

利润暴涨，企业分红也慷慨。近期，关于" SK 海力士韩国员工人均奖金将达 610 万人民币"的消息，在社交媒体疯传。优渥的收入水平，正使得"在海力士上班"成韩国相亲市场的"香饽饽"。过去四个月，已有约 200 名三星员工跳槽至 SK 海力士。据悉，三星员工还打算大罢工，争取更好的薪酬。

有研报称，目前全球面临"近三十年一遇"的"存储超级周期"。亚洲的中国、日本、韩国将受益于这轮 AI 硬件的投资周期。摩根士丹利、高盛两大知名投行近期一致表达对中国 AI 算力产业的看好，并判断中国 AI 芯片"正在崛起"。

韩国 SK 海力士总部

SK 海力士成相亲顶流

5 月 11 日，韩国首尔综指收涨 4.32%，SK 海力士、三星电子分别涨 11.5% 和 6.33%。韩国股市的强势已非单日行情，韩国 KOSPI 指数本月累计涨幅超过 18%，其动能核心在于 SK 海力士与三星电子所代表的 AI 算力硬件，这助推韩国股市成为了全球最热门的市场之一。

自 2025 年第三季度起，海力士 HBM3E 等关键存储芯片的供应持续紧张，库存一度降至约 4 周，多次大幅涨价直接转化为利润预期。SK 海力士 2026 年一季度业绩更上一层楼，营业利润 37.61 万亿韩元，同比增长 405%，营业利润率高达 72%，超过巅峰期的英伟达。

麦格理证券预测，若 SK 海力士 2027 年营业利润达到 447 万亿韩元，按营业利润的 10% 和 3.5 万名员工总数计算，人均奖金将接近 610 万人民币。

这一奖金看似传闻，实则很"靠谱"，因为有"制度保障"。去年 9 月，SK 海力士和工会签订协议，取消了之前基本工资 1000%，也就是最多发 10 个月工资的奖金上限，改为每年拿出营业利润的 10%，全部作为绩效奖金发给员工，有效期 10 年。

SK 海力士员工的高额奖金，带来了强大的"溢出效应"。公司所在产业园区周边和员工通勤线路上的房价飙升。企业盈利的爆发式增长也惠及员工，SK 海力士甚至因此成为韩国相亲市场的"金字招牌"。网友调侃，"现在最理想的相亲穿搭就是 SK 海力士工装夹克"。

过去婚恋择偶偏爱三星、现代汽车、LG 等大企业员工，而如今风向已转向 SK 海力士员工，其抢手程度可与医生、律师等传统高薪体面职业媲美。韩国一婚介公司 CEO 表示："过去，我们为 SK 海力士员工匹配的相亲对象大约在 B+ 级别，但现在则无条件的是 A 级。"

韩国目前最佳相亲造型

韩国近期还有一个广为流传的段子是，SK 海力士员工出去相亲，会先说自己在三星电子上班，只有遇到真正靠谱的对象，才会坦白自己在 SK 海力士上班。

但 SK 海力士员工狂欢的同时，三星电子员工的不满情绪却在升温。三星电子工会指出，一名基本工资 7600 万韩元（约 35.67 万元人民币）的三星芯片部门员工，2025 年绩效奖金仅为 3800 万韩元（约 17.83 万元人民币），同等薪资水平下，其奖金不足 SK 海力士同岗员工的三分之一。过去四个月，已有约 200 名三星员工跳槽至 SK 海力士。

今年 4 月，拥有 3.6 万名成员的三星电子最大工会"全国三星电子工会"（NSEU）要求基本工资上涨约 7%，取消 50% 的绩效奖金上限，将公司营业利润的 15% 作为奖金池分配给员工。如果诉求不达，三星工会将于 5 月 21 日至 6 月 7 日发起为期 18 天的大罢工。

以 2024 年为基准，三星电子一级合作企业共有 1061 家，二、三级合作企业共有 693 家。摩根大通在最新报告中测算称，18 天罢工可能造成 4 万亿韩元的营收机会损失，同时生产线停摆也会造成 DRAM、NAND 芯片的产量下降。韩国《中央日报》也为此警告称，三星电子的罢工已经不仅仅是一家企业内部的劳资矛盾，而是正在演变为动摇整个韩国经济的重大风险。

"存储超级周期"

三星员工罢工，反而让 SK 海力士的地位愈加稳固。

多家国际投行对 SK 海力士后市表现持高度乐观预期。瑞银研报指出，AI 驱动的 HBM 需求持续挤占传统 DDR（双倍速率同步动态随机存储器）产能，叠加服务器换机周期与 SSD（固态硬盘）需求同步爆发，全球 DRAM（动态随机存取存储器）市场供需缺口将延续至 2027 年第四季度，这是"近三十年一遇"的"存储超级周期"。

SK 海力士的"钞能力"在于手上攥着一把" AI 时代的王牌"，也就是 HBM（高带宽内存），这是一种专为 AI 芯片设计的高端存储器。它是通过先进封装技术，将多层 DRAM 垂直堆叠成 3D 形态的产物，能实现更高的数据传输速度和更低功耗。AI 训练推理中，GPU 负责算力，而 HBM 负责高速喂数据。SK 海力士在 HBM 赛道上目前仍是一家独大，全球份额稳居约 60% 的水平。

花旗集团最新报告显示，2026 年全球 66% 的 DRAM 产能将被 AI 服务器独占。此外，谷歌、亚马逊、微软与 Meta 四家科技巨头已将 2026 年 AI 相关资本支出总额上调至 7250 亿美元，较 2025 年创下的 4100 亿美元纪录飙升 77%，远超今年 2 月预估的 6100 亿美元，进一步锁定了海量存储芯片订单。

资本市场对存储芯片板块的看好，还源于行业估值的严重错配带来的修复空间。尽管股价自 2025 年 8 月以来已上涨 2-3 倍，但三星、SK 海力士的远期市盈率不足 6 倍，远低于台积电的 20 倍和英伟达的 22 倍。分析师普遍认为，AI 需求通过长期协议锁定了大量高端产能，使存储公司的盈利稳定性大幅提升，行业估值逻辑正从强周期股向成长股切换，两家公司估值有望向台积电、英伟达等 AI 产业链龙头估值靠拢。

韩国三星电子办公楼

而对于韩国来说，存储即国运。摩根大通在不到一个月的时间里第二次上调韩国股票目标位，理由是半导体周期改善、公司治理改革和工业板块增长。摩根大通将韩国 Kospi 指数基本目标位上调至 9000 点，牛市情境下的目标位为 10000 点，显示机构对韩国半导体产业在 AI 周期中结构性地位的重新定价。

如何重塑全球经济？

受韩国半导体龙头三星电子、SK 海力士股价屡创新高提振，中国 A 股及港股市场布局韩股半导体赛道的相关基金产品，年内持续获得资金集中追捧，成为市场热门配置标的。其中，中韩半导体 ETF 华泰柏瑞作为 A 股首只可投资于韩国股票市场的 ETF，因当前 QDII 额度稀缺、板块投资情绪居高不下，持续出现溢价，年内涨幅实现翻倍收益。

在 AI 浪潮驱动下，韩国股市涨幅领跑全球，带动投资者将目光转向亚洲。摩根士丹利亚太团队近期连续强调，全球 AI 数据中心投资预计在 2026 至 2028 年达到约 2.8 万亿美元，年增速约 33%。而亚洲处于 AI 硬件供应链的中心：从中国台湾地区的台积电，韩国的三星、SK 海力士，到中国大陆的半导体、服务器、光通信和云基础设施公司，都将受益于这轮投资周期。

摩根士丹利认为，中国 AI 是一场完整系统能力的竞争：算力决定速度，云平台决定规模，token（词元）使用决定经济性，应用场景决定价值归属。在外部芯片限制仍然存在的背景下，国产 AI 芯片、本土云平台和大模型生态的联动，正在成为中国科技投资的"新主线"。其判断显示，中国 AI 芯片市场到 2030 年可能达到 670 亿美元，本土自给率有望升至 86%。

实际上，今年以来中国集成电路出口金额确实迎来"量价齐升"，中国芯片正在弥补海外正遭遇的存储芯片和 AI 芯片荒，同时也显示出中国芯片在海外的竞争力已然形成。在全球 AI 经济版图中，中国才是未来最有实力改变格局的"重量级玩家"。

作者丨侯军义

排版丨盘思仪

编辑丨赖晨璐

审校丨李怡

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监制丨王磊

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